{"id":32119,"date":"2025-06-23T12:30:55","date_gmt":"2025-06-23T10:30:55","guid":{"rendered":"https:\/\/le-clairon-nouveau.fr\/wordpress\/?p=32119"},"modified":"2025-06-25T13:09:28","modified_gmt":"2025-06-25T11:09:28","slug":"la-crise-des-subprimes-et-son-impact-sur-les-retraites-par-capitalisation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/le-clairon-nouveau.fr\/wordpress\/blog\/2025\/06\/23\/la-crise-des-subprimes-et-son-impact-sur-les-retraites-par-capitalisation\/","title":{"rendered":"La crise des Subprimes et son impact sur les retraites par capitalisation"},"content":{"rendered":"

Selon l\u2019extr\u00eame centre qui nous gouverne actuellement, il faudrait pour sauver les retraites par r\u00e9partition d\u00e9velopper les retraites par capitalisation. Encore faudrait-il d\u2019abord \u00a0v\u00e9rifier s\u2019il y a crise du syst\u00e8me de retraite par r\u00e9partition et \u00e0 quoi elle serait due. Ce qui est s\u00fbr c\u2019est que les retraites par capitalisation permettent de pomper directement une partie du revenu des travailleurs au b\u00e9n\u00e9fice d\u2019organisations financi\u00e8res diverses, qui sp\u00e9culent sur les march\u00e9s au risque et p\u00e9ril des cotisants. Le krash de 2008 a laiss\u00e9 dans la g\u00eane, sinon dans la d\u00e9tresse, de nombreux retrait\u00e9s aux Etats Unis, e, Australie, <\/em><\/strong>au <\/em>Canada, aux Pays-Bas et au Royaume-Uni. Ils<\/em><\/strong> avaient cotis\u00e9 \u00e0 des fonds priv\u00e9s pour s\u2019assurer une retraite tranquille. C\u2019est ce que d\u00e9crit le pr\u00e9sent article de l\u2019historien Dominique SENAC.<\/em><\/strong><\/p>\n

La r\u00e9daction<\/em><\/p>\n

\"\"Ruin\u00e9 (image g\u00e9n\u00e9r\u00e9e IA \/ Pixabay)<\/em><\/strong><\/p>\n

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Une crise aussi brutale que le Krach de 1929<\/span><\/strong><\/p>\n

Le\u00a015 septembre 2008, l\u2019impensable se produit\u00a0: Lehman Brothers<\/em>, une multinationale, quatri\u00e8me banque d\u2019affaires am\u00e9ricaine, est d\u00e9clar\u00e9e en faillite. 600 milliards de dollars (USD) sont partis en fum\u00e9e. C\u2019est le d\u00e9but d\u2019un cataclysme, qualifi\u00e9 parfois de \u00ab\u00a0Krach de 2008<\/em>\u00a0\u00bb, qui frappe tout le syst\u00e8me bancaire am\u00e9ricain puis s\u2019\u00e9tend en quelques semaines \u00e0 toutes les bourses mondiales.<\/p>\n

Le 8 f\u00e9vrier 2007, la banque HSBC avait pourtant averti ses actionnaires qu\u2019elle ne serait pas en mesure de r\u00e9aliser ses objectifs. Elle avait perdu 24 milliards de dollars et mettait en cause \u00ab\u00a0la d\u00e9rive des cr\u00e9dits immobiliers douteux aux \u00c9tats-Unis<\/em>\u00a0\u00bb Ce \u00ab\u00a0profit warning\u00a0<\/em>\u00bb \u00e9tait tout \u00e0 fait in\u00e9dit, une premi\u00e8re<\/em>, pour l\u2019honorable HSBC (Hong-Kong & Shanghai Banking Corporation), fond\u00e9e en 1865 par des trafiquants \u00e9cossais pour g\u00e9rer et blanchir les profits du commerce de l\u2019opium, impos\u00e9 \u00e0 la Chine par les Anglais, \u00e0 la suite de deux guerres. HSBC\u00a0! Les analystes financiers \u00e9taient stup\u00e9faits. Mais la presse avait relativis\u00e9\u00a0: \u00ab\u00a0Catastrophique\u00a0? L\u2019alerte ne l\u2019est pas autant que le laisse penser la r\u00e9action \u00e0 chaud de certains courtiers.<\/em>\u00a0\u00bb (Les \u00c9chos<\/em>, 26\/02\/2007).<\/p>\n

Le 16 septembre 2008, le gouvernement am\u00e9ricain et la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ach\u00e8tent pr\u00e8s de 80% du capital de la plus importante compagnie d\u2019assurances du monde, l\u2019American International Group<\/em> (AIG), qui proposait et gr\u00e9ait des retraites par capitalisation, pour 85 milliards de dollars (USD). La caisse d\u2019\u00e9pargne WaMu<\/em> est ferm\u00e9e le 25 septembre 2008 et aussit\u00f4t vendue \u00e0 JP Morgan Chase<\/em> pour 1,9 milliards de dollars (USD) La banque Merill Lynch<\/em> est rachet\u00e9e par Bank of America<\/em> pour \u00e0 peine 50 millions de dollars (USD)\u00a0! Le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain est contraint de se porter au secours de plusieurs institutions financi\u00e8res dont les deux g\u00e9ants Fannie Mae<\/em> et Freddie Mac<\/em>, sp\u00e9cialistes du march\u00e9 des pr\u00eats hypoth\u00e9caires. Ces<\/span> deux soci\u00e9t\u00e9s d\u2019\u00e9conomie mixte ont une responsabilit\u00e9 majeure dans la crise des subprimes<\/em>. Elles ont eu massivement recours \u00e0 la pratique de la titrisation\u00a0: technique bancaire consistant \u00e0 transformer des pr\u00eats bancaires en titres financiers n\u00e9gociables sur les march\u00e9s. Goldman Sachs<\/em> qui a anticip\u00e9 la crise des subprimes <\/em>est l\u2019une des tr\u00e8s rares banques \u00e0 n\u2019avoir pas perdu d\u2019argent \u00e0 cette occasion. Mais la presse flaire quelque chose de louche et les autorit\u00e9s f\u00e9d\u00e9rales enqu\u00eatent sur cette soci\u00e9t\u00e9. Soup\u00e7onn\u00e9e de fraude, elle fait l\u2019objet de plusieurs poursuites \u00e0 partir de 2010. La crise qui s\u2019est install\u00e9e aux \u00c9tats-Unis \u00e0 la fin de 2007 est appel\u00e9e la \u00ab\u00a0Grande R\u00e9cession<\/em>\u00a0\u00bb La banque Lehman Brothers aurait proc\u00e9d\u00e9 \u00e0 des cessions fictives d\u2019actifs douteux \u00e0 des filiales britanniques (ARTE, 18\/09\/2008). En 2010, la justice am\u00e9ricaine a \u00e9tabli que Lehman Brothers camouflait son endettement depuis 2007.<\/p>\n

Comment en est-on arriv\u00e9 l\u00e0\u00a0?<\/strong><\/span><\/p>\n

A l\u2019origine de cette crise majeure, la d\u00e9rive du march\u00e9 immobilier \u00e0 risque aux \u00c9tats-Unis. Les banques ont accord\u00e9 des cr\u00e9dits immobiliers \u00e0 taux \u00e9volutifs, les subprimes<\/em>, \u00e0 des familles ayant de faibles revenus et \u00e9tant peu solvables, mais souhaitant devenir propri\u00e9taires. \u00a0Ce sont des cr\u00e9dits hypoth\u00e9caires particuli\u00e8rement risqu\u00e9s (taux \u00e9lev\u00e9s pour l\u2019emprunteur, et fort rendement pour le pr\u00eateur). La baisse du prix de l’immobilier et la hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat a entra\u00een\u00e9 la faillite du syst\u00e8me : les m\u00e9nages n’ont plus \u00e9t\u00e9 en mesure de rembourser leurs emprunts et les \u00e9tablissements de cr\u00e9dit qui les avaient accord\u00e9s se sont effondr\u00e9s. La titrisation a \u00e9t\u00e9 le vecteur de la g\u00e9n\u00e9ralisation de la crise \u00e0 tout le syst\u00e8me financier am\u00e9ricain puis \u00e0 l\u2019ensemble du syst\u00e8me bancaire mondial.<\/p>\n

Trois millions d\u2019Am\u00e9ricains qui avaient r\u00eav\u00e9 de devenir propri\u00e9taires, n\u2019ont plus \u00e9t\u00e9 en mesure de s\u2019acquitter des \u00e9ch<\/span>\u00e9ances de leur cr\u00e9dit, parce que les taux variables n\u2019avaient cess\u00e9 de grimper. Leur maison a \u00e9t\u00e9 saisie par la banque pour \u00eatre ensuite revendue \u00e0 prix cass\u00e9. \u00a0Des familles ont \u00e9t\u00e9 expuls\u00e9es, souvent du jour au lendemain et parfois sans m\u00e9nagement. Un s\u00e9nateur du Connecticut a d\u00e9nonc\u00e9 le plus haut niveau de saisies de logements depuis pr\u00e8s de quarante ans.
\nUn reportage de Lib\u00e9ration a rendu compte de cette brutalit\u00e9<\/span> (extrait)) :
\n\u00ab\u00a0Aux Etats-Unis, la crise des subprimes vide des rang\u00e9es de\u00a0maisons de\u00a0leurs\u00a0habitants, propri\u00e9taires insolvables. Reportage \u00e0\u00a0Cleveland<\/em>\u00a0
\n<\/em>L’ordre d’expulsion est arriv\u00e9 la veille chez Tim et Gloria Ferris. A 9\u00a0heures tapantes, un policier frappe \u00e0 leur porte, tandis que deux\u00a0camions de d\u00e9m\u00e9nagement pay\u00e9s par la banque se garent devant la petite maison de bois de ce couple de sexag\u00e9naires.\u00a0\u00ab Je passe mon temps \u00e0 faire des expulsions \u00bb,\u00a0l\u00e2che le policier du bureau du sh\u00e9rif.\u00a0\u00ab J’en fais onze\u00a0tous les jours, de neuf\u00a0heures du matin \u00e0 une\u00a0heure et demie de l’apr\u00e8s-midi. \u00bb\u00a0Il ajoute qu’\u00e0 Cleveland, o\u00f9 les temp\u00e9ratures peuvent chuter \u00e0 – 20 \u00b0C l’hiver, les saisies ont lieu quelle que soit la saison.<\/em>\u00a0\u00bb \u00a0(Lib\u00e9ration 14\/11\/2007)<\/p>\n

Un article de G\u00e9o confluences<\/em>, site de l\u2019ENS de Lyon, apporte les pr\u00e9cisions utiles suivantes<\/span>\u00a0:
\n\u00ab\u00a0Le d\u00e9veloppement des\u00a0<\/em>subprimes<\/em>\u00a0est le r\u00e9sultat d\u2019une politique volontaire, men\u00e9e aux \u00c9tats-Unis \u00e0 partir de la fin des ann\u00e9es 1990, pour faire acc\u00e9der \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9 de leur maison une cat\u00e9gorie de personnes pauvres ou d\u2019immigr\u00e9s qui en \u00e9taient exclus jusqu\u2019alors, y compris les NINJA (\u00ab\u00a0<\/em>No income, no job, no asset\u00a0\u00bb\u00a0c\u2019est-\u00e0-dire, ni revenu, ni emploi, ni patrimoine<\/em>). \u00ab L\u2019\u00e9conomie va mal parce que nous avons construit trop de maisons \u00bb, avait d\u00e9clar\u00e9 George W. Bush. En effet, \u00e0 l’origine de la crise des\u00a0subprimes, on trouve la multiplication par 7 des montants concern\u00e9s par ce type de pr\u00eats entre 2001 et 2007. En 2006, sur la production de nouveaux pr\u00eats immobiliers pour une valeur de 3\u00a0000 milliards de dollars, 21\u00a0% \u00e9taient subprime. Cette envol\u00e9e est \u00e0 relier \u00e0 l’inflation des prix immobiliers (\u00ab\u00a0bulle immobili\u00e8re\u00a0\u00bb) qui rend possible le remboursement du pr\u00eateur sur le bien revendu plus cher, \u00e0 l’accroissement des liquidit\u00e9s mondiales qui facilite l’expansion du cr\u00e9dit, et \u00e0 l’encouragement du gouvernement\u00a0<\/em>f\u00e9d\u00e9ral<\/em><\/a>\u00a0envers les emprunts des\u00a0<\/em>communaut\u00e9s<\/em><\/a>\u00a0locales des quartiers \u00e0 revenus faibles ou mod\u00e9r\u00e9s (il y a trente fois plus de pr\u00eats\u00a0subprime\u00a0dans le Bronx qu\u2019\u00e0 Manhattan). En effet, les zones d\u00e9limit\u00e9es par une ligne rouge et interdites de cr\u00e9dit depuis les ann\u00e9es 1930 (redlining) se retrouvent surinvesties par les\u00a0subprimes\u00a0:\u00a0on parle de\u00a0redlining invers\u00e9\u00a0puisque ces quartiers ont soudain \u00e9t\u00e9 cibl\u00e9s par les institutions bancaires.\u00a0<\/em>\u00bb<\/p>\n

Parmi les cons\u00e9quences de la crise financi\u00e8re de 2008<\/strong><\/span><\/p>\n

Le FMI<\/span> a estim\u00e9 que d\u2019importantes banques am\u00e9ricaines et europ\u00e9ennes ont perdu plus de mille milliards de dollars sur des actifs toxiques et sur des pr\u00eats douteux de janvier 2007 \u00e0 septembre 2009, et que plus de 200 organismes pr\u00eateurs ont fait faillite. De nombreuses institutions majeures ont \u00e9galement fait faillite, ont \u00e9t\u00e9 acquises sous la contrainte, ou bien ont \u00e9t\u00e9 soumises \u00e0 une prise de contr\u00f4le par le gouvernement. \u00a0Entre janvier 2008 et juin 2009, les fonds de pension ont perdu 3.900 milliards de dollars en raison de la chute des march\u00e9s boursiers. Ils ont investi dans des actifs \u00e0 risque et cela pourrait alourdir la note. Selon l\u2019OCDE, 40% des revenus des retrait\u00e9s en Australie, au Canada, aux \u00c9tats-Unis, aux Pays-Bas et au Royaume-Uni, proviennent de fonds priv\u00e9s, principalement de l\u2019\u00e9pargne retraite contre 8% en France (Capital16\/11\/ 2009). Apr\u00e8s le krach de 2008, 51 millions d’Am\u00e9ricains ont vu fondre leur capital retraite en quelques mois et dispara\u00eetre des ann\u00e9es d’\u00e9conomies (Le Monde 29\/10\/2008).<\/p>\n

Les \u00e9tablissements bancaires ne se faisaient d\u00e9j\u00e0 plus confiance depuis ao\u00fbt 2007. Apr\u00e8s la faillite de Lehman Brothers, cela a empir\u00e9 dans des proportions inconnues jusqu\u2019alors. Le r\u00e9sultat c\u2019est que la circulation mon\u00e9taire s\u2019est ass\u00e9ch\u00e9e. Selon Antonio Maria Costa, chef du bureau des Nations Unies contre la drogue et le crime\u00a0:\u00a0\u00ab Des milliards de dollars d\u2019argent de la drogue ont maintenu \u00e0 flot le syst\u00e8me financier au plus fort de la crise mondiale<\/em>\u00a0\u00bb Il indique avoir constat\u00e9 que les recettes du crime organis\u00e9 \u00e9taient \u00ab\u00a0le seul capital d\u2019investissement liquide<\/em>\u00a0\u00bb accessible pour certaines banques au bord de la faillite l\u2019an dernier, et que la majeure partie des 352 milliards de dollars (216 milliards de livres sterling) des profits de la drogue avaient par cons\u00e9quent \u00e9t\u00e9 absorb\u00e9s par le syst\u00e8me \u00e9conomique. (The Gardian<\/em> ,13\/12\/2009).<\/p>\n

Ce blanchiment massif d\u2019argent du crime organis\u00e9 a \u00e9t\u00e9 favoris\u00e9 par les paradis fiscaux. Les banques ne r\u00e9pugnent pas \u00e0 y transf\u00e9rer des fonds, le plus l\u00e9galement du monde. C\u2019est aussi l\u00e0 que le crime organis\u00e9 s\u00e9curise les siens. La \u00ab\u00a0mafiosisation\u00a0\u00bb de l\u2019\u00e9conomie inqui\u00e8te mais pour la Finance internationale les affaires passent avant toute consid\u00e9ration morale. La traite des \u00eatres humains concerne 50 millions de personnes dans le monde (OIT 2022) et rapporte 150 milliards de dollars par an, le trafic de drogue entre 400 et 600 milliards de dollars (rapport ONUDS cit\u00e9 par IRIS 20\/09\/2023), etc. A la demande de l\u2019Institut Eurostat<\/span> en 2013, l\u2019INSEE<\/span> a int\u00e9gr\u00e9 les flux financiers g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par le trafic de drogue et la prostitution pour le calcul du produit int\u00e9rieur brut (PIB<\/span>) \u00e0 partir de 2014. \u00a0Est-ce sans rapport avec ce qui pr\u00e9c\u00e8de ?<\/p>\n

Selon Nicolas V\u00e9ron, de l\u2019Institut Peterson,\u00a0en 2023 :\u00a0\u00ab le syst\u00e8me bancaire est plus robuste qu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9poque <\/em>\u00bb\u00a0; \u00ab\u00a0mais sans le secours des banques centrales et de l\u2019argent public, il serait incapable de r\u00e9sister \u00e0 une nouvelle crise majeure\u00a0\u00bb<\/em> nuance Thierry Philipponnat, \u00e9conomiste en chef de Finance de l\u2019ONG<\/span> Watch (Le Monde 15\/09\/2023)<\/p>\n

Dominique SENAC pour le Clairon de l\u2019Atax le 18\/06\/2025<\/em><\/p>\n

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